팔란티어 주식을 매도해야는 3가지 이유

 

팔란티어는 포괄적인 데이터 분석 제품을 제공함으로써 국방 및 정보 부문에 서비스를 제공하기 시작했다. 당시 피터틸은 회사의 지휘봉을 잡고 있었다. 오늘날 팔란티어는 온프레미스와 클라우드 소프트웨어 솔루션을 모두 갖춘 의료, 에너지 및 금융 산업의 고객 서비스로 영역을 넓혔따. 2023년 말 팔란티어는 광범위한 고객 기반 중 497개 회사에 영업력을 갖췄다.

 

이 데이터 분석 회사는 수익성 개선에 상당한 진전을 이루었으며 작년 말에 출시된 새로운 인공지능플랫폼(AIP)을 출시했다. 그러나 이전 제품에서 지적했듯이 시장은 약 186% 상승한 회사의 주식을 과대평가하고 있는 것 같다. 이제 팔란티어의 높은 가치 평가가 투자자들에게 잊혀져 가는 것 같다. 지난 한 주동안 주가는 거의 6% 하락했으며 투자자들이 지난 몇 달 동안 미국 주식이 얼마나 비싸졌는지 재평가하기 시작하면서 더 떨어질 수 있다.

 

AI 플랫폼은 현재로서는 AI 과대 광고일 수 있다.

2023년 하반기 팔란티어는 AIP를 발표했다. 이후 3분기 실적 동안 전체 매출은 전년 동기 4억 7800만 달러에서 17% 증가한 5억 5800만 달러를 기록했다. 그러나 가장 눈에 띄는 것은 팔란티어의 인공지능플랫폼에 대한 수요에 힘입어 팔란티어의 "미국 상업 사업 부문"은 전년 대비 매출 수치를 37% 증가시켰다. 데이터 분석 회사의 AIP는 내부에 보유된 데이터 세트에 상용 및 오픈 소스 대규모 언어 모델을 배포하고, 이를 통해 비즈니스 프로세스 및 조치를 권장할 수 있다.

 

알렉스 카프 CEO는 4분기 보고서에서 AIP에 대한 강력한 수요가 있다고 언급했다. 회사는 2023년 600개의 파일럿 테스트를 완료했다. 투자은행 제프리스는 지난 1월 초 'AI 과대광고'를 이유로 팔란티어를 '보유'로 눈에 띄게 강등했고, 팔란티어 주가는 절상됐지만, 제프리스 애널리스트 등 회의론자들은 중대한 경고 신호를 제공했다고 한다. AI 플랫폼은 아직 "테스트" 파일럿 단계에 있으며, 적어도 현재로서는 미래 성장이 보장되지 않는다.

 

재무 상태가 좋지 않다.

시장이 고평가된 기업들에 눈뜨고 있는 것 같다. 팔란티어의 칭찬받는 금융들을 살펴보면, 2023년 매출과 주당 순이익의 성장은 분명히 상당했지만, 회사의 높아진 "주식 기반 보상(SBC)" 비용으로 인해 전문과와 투자자들은 팔란티어의 비GAAP 지표를 면밀히 살펴봐야 한다. 예를 들어, 회사의 4분기 보고서에서 SBC는 1억 3,260만 달러를 벌어들였으며 "조정 영업 이익" 수치를 얻은 가장 큰 추가 라인 항목이다. 팔란티어의 4분기 조정 영업이익률은 약 34%에 달했고 SBC를 실제 비용으로 계산한다면 마진은 11%정도가 되었을 것이라고 한다.

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마찬가지로, 주식 기반 보상이 애드백 믹스에서 제외된다면, "조정된 EBITDA"는 느린 두 자릿수로 급락했을 것이다. 높은 SBC는 회사의 전반적인 수익서에 대한 중요한 논쟁을 야기할 수 있다.

 

월스트리트 다운 등급

지난 주, 팔란티어 주식은 중개회사인 몬네스, 크레스피, 하르트로부터 새로운 등급을 받았다. 중개인은 팔란티어의 가치 평가를 "말도 안될 정도로 풍부한 가치 평가"라고 부르며 "중립"에서 "매도"로 하향 조정했다. 마찬가지로 제프리스는 은행이 팔란티어를 몇 달 전에 하향 조정한 "보유" 등급을 유지했다.

 

2023년과 2024년 팔란티어의 놀라운 랠리는 이후 주식 가치 상승으로 이어졌다. 데이터 분석 회사의 주가는 전년 대비 34% 상승했다. 게다가 주식은 70.5배의 순익에 거래되고 있다.