Stanly Black & Decker 배당률 3.38%

Stanly Black & Decker 는 2009년 Stanly Works가 Black & Decker를 35억 달러에 인수한 결과이다. Stanly Works와 Black & Decker는 둘 다 각각의 설립자의 이름을 따서 설립된 회사이다. Stanly Works는 1843년에 Frederick Stanley가 Connecticut의 New Britain에서 작은 가게를 시작했을 때, 볼트, 경첩 그리고 다른 하드웨어를 제조했다. 이러한 제품은 품질로 명성을 얻게 되었다.

Black & Decker는 1910년 던컨 블랙과 알론조 데커에 의해 시작되었다. 스탠리처럼 작은 철물점을 열었고 1916년, 그들은 세계 최초의 휴대용 전동공구를 제조할 수 있는 특허를 얻었다.

 

그 후 175년 동안 Stanly Black & Decker 는 세계 최대의 공산품 제조업체 중 하나로 꾸준히 성장했다.

 

주요 제품으로는 수공구, 전동공구 및 관련 액세사리가 있다. 또한 전자 보안 솔루션, 의료 솔루션, 엔지니어링 체결 시스템 등을 생산한다.

 

회사는 연간 150억 달러 이상의 매출을 기록하고 있다. 도구 및 저장, 보안 및 산업 제품등 세가지 사업 부문을 운영하고 있다. 회사는 주로 공격적인 인수 전략으로 인해 최근 몇 년 동안 우수한 성장률을 기록하고 있다.

 

성장전망

Stanly Black & Decker 는 2023년 연간 실적을 발표하였다. 4분기 매출은 6.3% 감소한 37억 달러로 예상치를 1억 400만 달러 하회했다. 조정 주당 순이익은 0.92달러로 전년도 -0.10달러에 비해 양호했으며 예상보다 0.14달러 개선되었다. 2023년 매출은 6.5% 감소한 158억 달러를 기록했으며 조정 주당 순이익은 1.45달러였다.

 

전사적 유기적 성장은 7% 감소했다. 회사 내 최대 부문인 툴스앤아웃도어의 유기농 매출은 소비자 아웃도어와 DIY카테고리의 약세 지속으로 8% 감소했다. 북미는 10% 하락했고 유럽과 신흥 시장은 모두 1% 하락했다. 미국 판매 시점은 2019년 수준에 비해 높은 수준을 유지하고 있다.

 

산업부문은 4% 감소했는데, 이는 Engineered Fixing의 상승이 인프라의 부진한 결과로 상쇄되었기 때문이다. 조정된 총마진은 비용 통제와 재고 재입고 감소로 인해 220 베이시스 포인트 증가한 29.8%를 기록했다.

 

순차적으로 조정된 영업이익률은 180 베이시스 포인트 개선되었다. 회사의 비용 절감 프로그램은 2025년 20억 달러의 세전 절감 효과를 제공할 예정이다. Stanly Black & Decker 는 프로그램을 시작한 이후 11억 달러의 비용 절감을 달성했다. 재고는 4분기에 전년 대비 11억 달러 감소했다.

 

인수는 Stanly Black & Decker 의 제품 포트폴리오를 형성하는데 도움이 되었다. 예를 들어, 2017년 Stanly Black & Decker는 Newell Brands(NWL)의 Tools 사업을 19억 5천만 달러에 인수하는 것으로 마무리되었다. 이번 인수로 도구에 대한 회사의 발판이 강화되었고 고품질 어윈과 레녹스 브랜드가 제품 포트폴리오에 추가되었다.

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경재 우위 및 불황 성능

Stanly Black & Decker 의 주요 경재 우위는 브랜드 포트폴리오와 글로벌 규모이다. 혁신과 확장성은 회사 성장 전략의 핵심이다. 세 가지 제품 카테고리에서 선두적인 위치를 차지하고 있으며, 브랜드 강점으로 인해 회사 가격 결정력이 부여되어 높은 수익률을 달성할 수 있다.

 

또한 유통 효율성 덕분에 브랜드에 확장하는 것이 비교적 쉬어졌다.

 

이러한 경재 우위를 유지하기 위해 Stanly Black & Decker 는 끊임없이 제품 혁신에 투자한다. 그렇다고 해서 Stanly Black & Decker 가 불황으로부터 자유롭지는 못하다. 수익은 2008년과 2009년에 크게 감소했다. 산업제조업체인 Stanly Black & Decker 는 강력한 경제와 재정적으로 건강한 소비자에 의존하고 있다.

 

대불황기 Stanly Black & Decker 의 주당 순이익은 다음과 같다.

2007년 주당 순이익 $4.0

2008년 주당 순이익 3.41달러 (15% 감소)

2009년 주당 순이익 2.72달러 (20% 감소)

2010년 주당 순이익 3.96달러 (46% 감소)

2007~2009년 급격한 수익 감소에도 불구하고 Stanly Black & Decker 는 빠르게 회복하였다. 주당 순이익은 2011년에 32% 더 증가했고 최고치를 경신하였다. 그 이후 몇년 동안 수익은 계속 증가하였다.

 

가치평가 및 기대 수익률

Stanly Black & Decker 는 현재 주가 96달러, 2024년 예상 주당 순이익 4.0달러를 이용해 주가 대비 수익 비율은 24로 이는 장기 평균 가치인 12보다 높은 수치이다.

 

Stanly Black & Decker  주식은 주가 대비 수익 비율이 역사적으로 기준보다 높다는 점에서 고평가된 것으로 보이며, 이는 해당 주식에 대한 공정 가치 추정치이기도 하다. 만약 주식의 가치가 2029년 역사적 평균에 맞게 압축된다면, 투자자들은 이 기간 동안 연간 총수익률에 -12.9%의 역풍을 경험할 수 있다.

 

따라서 앞으로 수익률은 수익 증가, 배당금 및 가치 평가 다중 압축으로 구성될 가능성 높다. 유기적인 성장과 인수로 인해 연간 8%의 예상 EPS 성장률이 지속 가능하다고 생각된다.

 

해당 주식의 현재 배당 수익률은 3.5%로 이를 기반으로 총 수익률은 수익 성장, 배당 및 평가 다중 압축으로 구성되어 연간 약 -1.4%에 이를 것이다. 이는 음의 기대수익률로 Stanly Black & Decker  주식은 매도 추천이 있다.

 

평가자 생각

Stanly Black & Decker 는 수익률이 높은 종목이 아니지만 강력한 배당 성장주의 자질을 모두 갖추고 있다. 업계 최고의 위치, 강력한 현금 흐름 및 내구성 있는 경쟁 우위를 보유하고 있다.

 

회사는 긍정적인 성장 전망은 배당에 좋은 징조이다. 오늘날 주식이 고평가된 것 같다. 또한 Stanly Black & Decker 는 가까운 미래에 매년 배당금을 인상할 가능성이 높다.

 

Stanly Black & Decker  주식은 향후 5년간 연간 총수익률이 마이너스를 기록할 것으로 예상되기 때문에 Stanly Black & Decker  주식은 장기 배당 성장 투자자들에게 매도로 남아 있을 수 있다.

 

출처 :https://www.suredividend.com

Dividend Aristocrats In Focus: Stanley Black & Decker - Sure Dividend

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