배당 성장 포트폴리오를 구축하는 방법 2편

훌륭한 기업이 공정한 가격으로 거래되는지 아니면 더 나은 가격으로 거래되는지 확인하는 방법

 

주주 친화적인 경영으로 훌륭한 기업을 찾는 것이 첫 시작입니다.

 

두 번째는 이러한 대기업이 공정한 가격 또는 더 나은 가격에 거래되고 있는지 여부를 결정하는 것이다. 최고의 회사라도 투자자가 너무 높은 가격을 지불하면 부실 투자가 된다.

"투자자 입장에서는, 우수한 회사의 주식에 대한 너무 높은 매수 가격은 이후 10년 동안의 우호적인 사업 개발의 효과를 되돌릴 수 있습니다."
- 워런 버핏

 

S&P500의 주가 대비 수익 비율 이하로 거래되는 훌륭한 기업을 찾는 것은 매우 쉽고 쉬운 경험이 될 수 있다. 기업의 품질이 평균보다 높으면 시장 평균보다 높은 주가수익비율을 요구한다고 생각할 수 있다.

 

S&P500의 주가수익률 이하로 거래되는 훌륭한 기업들은 더 자세히 가치를 들여다볼 수 있는 좋은 곳이다. 현재 S&P500의 주가수익비율은 26.9이다.

 

투자자들은 주식을 전체 시장과 비교하는 것을 넘어 기업의 주가 대비 수익 비율을 두 가지 모두와 비교해야 한다.

□ 10년 평균 주가수익비율

□ 경쟁사의 주가수익비율

 

가격 대비 수익 배수를 비교할 때 조정된 수익을 사용하는 것을 기억하는 것이 중요하다.

 

GAAP 수익은 취득 비용이나 감가상각비와 같은 일회성 효과로 감소할 수 있다. 마찬가지로 회사가 자산을 판매하는 경우 GAAP 수익이 인위적으로 부풀려질 수 있다.

 

이러한 비용은 현실에 기반을 둔 것이 아니라 회계에 기반을 둔 것이며 기업의 장기 수익력을 진정으로 전달하지 못 할 수 있다.

 

첫 주식 매입

 

매력적인 가치 평가로 고품질 비즈니스 거래를 확인하면 매수 할 수가 있다.

 

주식을 사는 것은 주식을 분석하는 것 만큼 복잡해 보일 수 있다. 이것은 단순히 매수를 추진하는 것처럼 간단하지 않다. 투자자들이 상황에 따라 사용할 수 있는 다양한 주문 유형이 있다.

 

단순화를 위해 초기 투자자는 다음 두 가지 유형의 주문에만 관심을 가져야 한다.

□ 시장 주문

□ 제한 주문

 

시장 주문은 중개인에게 '현재 시작 가격으로 이 주식을 구매하라'라고 전달하는 것이다. 시장 주문은 항상 거래를 실행하는 가장 빠른 방법이다.

 

시장 주문에는 단점이 있다. 주문 후 주가가 빠르게 움직이며 원하는 가격보다 높은 가격에 주식을 구매하게 된다.

 

제한 주문이 이 문제에 대한 해결책이다. 제한 주문은 브로커에게 '이 주식을 구입하지만 특정 가격이하 가격으로만 구입한다'라고 전달하는 경우이다.

 

예를 들어 타켓이 150달러에 거래되고 130달러에 구매하고자 하는 경우 130달러에 한정 주문을 할 수 있으며 타깃 재고가 130달러(또는 그 이하)로 떨어지지 않는 한 매수 주문이 체결되지 않는다.

 

다른 유형의 매수 주문과 동등한 매도 주문이 있다.

 

그러나 제한 주문은 일반적으로 거래에서 공정하거나 더 나은 가격을 받을 수 있도록 보장하는 가장 좋은 좋은 방법이다.

 

더 정교한 투자자는 또한 수입을 늘리기 위해 주식을 사고 파는 옵션을 활용할 수 있다.

 

그러나 이러한 전략은 본질적으로 더 발전된 것이므로 투자자가 이러한 설명된 다른 투자 기본 및 기본 사항을 확실하게 파악할 때까지 추구해서는 안된다.

 

얼마나 많은 주식을 보유해야 할까?

 

다양화와 함께 트레이드오프가 있다.

 

주식을 더 많이 보유할수록, 그들 중 한 명이 잘못하면 더 안전하다. 반면에, 우리가 잘 보유한 주식으로부터 얻을 수 있는 것이 적을 수 있다.

 

전문 투자자들은 이러한 격차를 경험한다. 버크셔해서웨이의 CEO이자 회장인 워런 버핏은 상위 4개의 보유 주식이 포트폴리오의 70% 이상을 차지하는 ~3,000억 달러 규모의 보통주 포트폴리오를 관리하고 있다.

 

워런 버핏은 매우 다양한 포트폴리오를 가지고 있지 않다.

 

반면에 피터 린치는 이렇게 이야기한다. 1977년에서 1990년 사이 피델리티 인베스트먼트의 마젤란 펀드 매니저로서 린치의 포트폴리오는 연평균 29.2%의 수익률을 기록하여 세계에서 가장 우수한 성과를 거둔 뮤추얼 펀드 매니저가 되었다.

 

비록 워런 버핏보다 훨씬 적은 경영을 하고 있지만 - 그의 정점에 있는 약 140억 달러 - 린치는 1,000개 이상의 개별 주식 포지션을 보유하고 있는 것으로 알려져 있다. 린치는 매우 다양한 포트폴리오를 가지고 있다.

 

누가 맞을까? 경험적 데이터는 1,000 포지션의 주식 포트폴리오가 불필요하는 것을 시사한다. 모닝스타가 인용한 연구에 따르면

"다변화 최대 수혜의 약 90%는 12~18개 종목의 포트폴리오에서 도출되었다."

 

~ 20개 종목의 포트폴리오를 보유하면 100개 이상의 종목을 보유할 경우 90%의 이익을 얻을 수 있다. 또한 20개의 주식을 보유하면 많은 이점이 있다.

 

우선, 20개의 주식을 보유한다는 것은 최고의 아이디어에 투자할 수있다는 것을 의미한다. 가장 편안하게 보유하고 있는 사업(총수익 가능성이 가장 높다고 생각되는 사업)을 소유할 수 있다.

 

100개 또는 200개의 주식으로 구성된 대규모 포트폴리오를 보유하는 것도 많은 시간을 할애해야 하며 이를 따라 잡기는 사실상 불가능하다. 100개 이상의 사업체를 실제로 알기란 어렵다. 이렇게 많은 기업들의 분기별 실적 보고서를 확인한다는 것은 20개 기업들보다 훨씬 힘들고 고된 일이다.

 

따라서 약 20개 사업에 투자하는 것은 다양화의 혜택을 받으면서도 최고의 아이디어에만 투자하는 것이 '사이트 스폿'이다.

 

그러나 20개의 주식을 소유하고 다양화할 수는 없다.

 

예를 들어 상류 석유 회사를 20개 소유하고 있다면 다각화가 잘 되지 않을 것이다. 마찬가지로, 20개의 생명공학 회사를 소유한다고 해서 다양한 포트폴리오가 만들어지는 것은 아니다.

 

배당 성장 투자자는 다양한 유형의 훌륭한 비즈니스에 노출되기 위해 다양한 부분에 투자하는 것을 고려해야 하나도.

 

배당 귀족 목록은 시장 부문에 걸쳐 균형을 이루고 있다.

 

기본적으로, 모든 부문에 고품질 비즈니스가 존재한다.

배당성장 포트폴리오 구축 전략

 

처음으로 배당 성장에 투자하는 투자자는 두 가지 유형이 있다.

 

□ 처음부터 시작하는 투자자들

□ 상당한 규모의 포트폴리오를 보유한 사람들이 배당 성장 투자로 전환하려고 투자자들

 

고품질 배당 성장 포트폴리오를 구축하는 과정이다. 다변화된 배당 수익은 하루아침에 창출되지 않는다. 이 과정은 인생에서 가장 중요한 것들처럼 시간이 걸릴 것이다. 

 

특정 기준에 따라 매월 가장 적게 소유한 가장 높은 순위의 주식을 구입하는 것이 좋다. 수익률을 높이거나 위험을 줄이려면 각 기준을 선택해야 한다.

 

또한 각 기준은 논리적 기반을 갖춘 경험적 증거에 의해 뒷받침되어야 한다. 

 

투자를 오래 할수록 투자해야 하는 돈이 많아지고 포트폴리오도 다양해질 것이다.

 

배당 성장 포트폴리오를 위해 주식을 구매할 때 아무리 선별적으로 선택해도 결국에는 변화지 않는 포트폴리오를 관리해야 한다. 포트폴리오의 구성은 시간이 지남에 따라 차츰 변화할 것이다.

 

최고의 투자는 본질적으로 장기적 투자이다. 일단 주식을 구입하면 투자자들은 주식이 그들의 부를 무한정 증가시카는 것을 선호해야 한다.

 

장기 지향성은 또한 개인 투자자들에게 연금 계획 및 뮤추얼 펀드와 같은 기관 투자자들보다 경쟁 우위를 제공하며, 성과는 분기별로 판단한다.

 

"투자가가 가질 수 있는 가장 큰 장점은 장기적인 지속성이다"
- 세스 클라르만 -

 

그럼에도 불구하고 장기적으로 주식을 보유하는 것이 항상 가능한 것은 아니다. 한때 잘 나가던 사업은 경쟁 우위를 잃을 수 있다.

 

이는 경영진이 길을 잃거나 기술을 변경하거나 경쟁업체가 회사의 경쟁 우위를 파괴하거나 기술 유출등으로써 일어날 수 있다.

 

기업이 배당금을 지급 증가를 통해 부를 축적할 수 있는 능력을 잃으면 매도할 때이다.

 

일반적인 방법에 따른 1차 매도 기준은 회사가 배당을 삭감하거나 지급 중단을 할 때 매도하는 것이다. 이는 경영진이 다음 중 하나를 제시하는 매우 명확한 신호이다.

 

1. 배당은 중요하지 않음 (주주는 중요하지 않음)

2. 배당을 지속할 수 없음 (사업이 쇠퇴 중임)

 

어느 경우이든, 그것은 장기적인 부를 창출할 가능성이 있는 투자 유형이 아니다. 가끔 예외도 있을 수 있다.

 

때로는 배당금 삭감 후 사업이 반등하기도 한다. 그러나 역사적 기록에 따르면 배당 삭감자들은 평균적으로 투자를 잘하지 못한다.

 

보다 구체적으로 배당 삭감자는 다른 모든 등급의 주식보다 수익률이 낮고 표준 편차가 높아 위험 조정 기준으로 실적이 좋지 않다.

 

 

다행스럽게도, 특정 시점에 배당 삭감/중단 보다 배당 확대 및 시작 회사가 일반적으로 훨씬 더 많다. 이를 통해 배당 성장 투자자가 투자 전략을 보다 쉽게  시도할 수 있다.

 

배당 성장 주식을 팔아야 하는 또 다른 좋은 이유는 그것이 엄청나게 그리고 터무니없이 고평가 된다면 매도할 때이다.

 

수익은 건전한 평가를 통해 배당 성자주에 재투자할 수 있다.

 

이러한 방법은 여러 가지 면에서 투자자에게 도움이 된다. 밸류에이션이 낮은 주식은 총수익률이 더 좋으며, 나머지는 동일하다.

 

마찬가지로, 수익과 배당률은 같지만 평가액이 다른 두 회사도 배당 수익률이 다를 것이다. 즉, 가치가 낮은 회사는 주주들에게 더 많은 배당 수익을 창출할 것이다.

 

투자가 중요한 이유

 

수동적인 소득 흐름을 만드는 것은 삶의 재정적 유연성을 허용하기 때문이다. 필요한 자금을 조달하기 위해 직업을 갖는 것에 대해 걱정할 필요가 없을 때 시간을 조절할 수 있다. 모든 단계를 따라 들어오는 배당금마다 재정적 독립이라는 목표에 점점 가까워진다. 빠른 과정은 아니지만 확실히 가치가 있다.

 

국가 GDP는 시간이 지남에 따라 상승 행진을 했지만 사람들은 원할 때 또는 자신의 조건에 따라 은퇴할 수 없는 경우가 많다.

 

배당 성장 투자는 성장하는 배당 소득을 지불하는 은퇴 포트폴리오를 구축하는데 도움이 될 것이다. 이로 인해 정년에 퇴직하거나 조기 퇴직하여 경제적 자유를 달성할 수 있다.