메리츠금융 주주환원 정책

메리츠금융지주가 2025회계연도까지 연결 당기순이익의 50% 이상을 주주환원할 것이라고 발표했습니다. 이는 주주가치를 극대화하기 위한 혁신적인 전략으로, 2026회계연도부터는 내부투자와 주주환원 수익률을 비교하여 최적의 자본배치를 추진할 방침입니다.

이번 계획은 4일 오후 열린 이사회에서 승인되어 공시되었습니다. 이는 메리츠금융지주가 정부의 밸류업 프로그램에 발맞춰 은행지주를 포함한 상장 금융지주 중 최초로 실행계획을 발표한 것입니다.

 

기업가치 제고 계획

 

메리츠금융지주는 기업가치 제고를 위해 총주주수익률(TSR)을 핵심지표로, 주주환원율(자사주 매입·소각 및 배당)을 중기 실행지표로 설정했습니다. TSR을 최대화하기 위해 내부투자수익률, 자사주 매입 수익률, 현금배당 수익률을 비교하여 주주가치 제고에 최적인 자본배치 방법을 결정할 계획입니다.

이에 따라 2023∼2025 회계연도 3개년간은 연결 당기순이익의 50%를 주주환원하기로 결정하고 실행 중입니다. 2026 회계연도부터는 3가지 수익률 간 순위에 따라 자본배치 및 주주환원 규모와 내용을 결정하는 적극적 기업가치 제고 정책을 지속할 예정입니다.

 

 

적극적인 주주환원 정책

 

메리츠금융지주는 국내에서 가장 적극적으로 주주환원을 실행하는 기업으로 평가받고 있습니다. 2022년 11월 조정호 회장의 결단에 따라 3개 상장사를 하나로 합치는 ‘원 메리츠’ 전환과 함께 적극적인 주주환원 정책을 발표했습니다. 그 결과, 2023년 기준 3개년 누적 TSR은 85%로, 국내 지주(15%)나 국내 보험(23%) 평균보다 월등히 높은 수치를 기록했습니다.

 

2021년 1500억원, 2022년 3000억원, 2023년에는 6400억원의 자사주를 매입하고 4483억원의 현금배당을 지급하여 주주환원율 51.2%를 달성했습니다. 자사주 취득신탁 계약을 통해 매입한 자사주는 신탁 종료 후 소각한다는 원칙을 철저히 지키며, 한국 시장에서 자사주 매입 및 소각을 선도하고 있습니다.

이러한 적극적인 주주환원 정책 덕분에 메리츠금융지주의 주가는 큰 폭으로 상승했습니다. 2022년 11월 1일 주가는 2만1550원에 불과했지만, 2023년 5월 14일에는 8만5400원까지 올랐습니다. 같은 기간 시가총액은 2조7000억원에서 16조3000억원으로 6배 넘게 증가했습니다.

 

 

전망

 

한국거버넌스포럼은 메리츠금융의 밸류업 공시에 대해 "목표와 절차가 명확할 뿐 아니라 모든 핵심 지표가 포함돼 'A+' 학점을 부여한다"고 평가했습니다. 또한, "모든 상장사가 글로벌 스탠더드에 부합하는 메리츠금융의 템플릿을 따르고 주주 중심 경영을 한다면 코리아 디스카운트는 사라질 것"이라고 강조했습니다.

메리츠금융은 이번 발표에서 적정 기업가치를 평가받기 위해 적극적인 주주환원이 필요하다고 밝혔습니다. 주가순자산비율(PBR), 자기자본이익률(ROE), 자기자본비용(COE) 등 지표를 분석하여 주주가치 제고 방법을 결정했으며, 핵심지표로 TSR을, 중기 실행지표로는 자사주 매입·소각과 배당 등 주주환원율을 선정했습니다.

 

메리츠금융지주의 혁신적인 주주환원 정책은 국내 금융지주사의 모범 사례로 자리잡고 있습니다. 적극적인 자사주 매입과 소각, 현금배당을 통해 주주가치를 극대화하고, 기업가치를 제고하는 전략은 앞으로도 많은 주목을 받을 것입니다. 다른 상장사들도 메리츠금융의 사례를 참고하여 주주환원 정책을 강화한다면, 한국 증시의 저평가 문제도 해결될 수 있을 것입니다.